近半年来，国内资本市场迎来了快速上涨的结构性行情，外需贡献占比较高的相关企业股价表现尤为突出。
短期视角下，4月以来国内制造业景气度有所回落，主要受外部环境波动与国内房地产市场调整的阶段性影响。但从中长期维度审视，我们认为中国经济长期向好的核心趋势未发生改变。当前我国经济已具备庞大体量与深厚韧性，内需正逐步成为拉动经济增长的主动力与稳定锚，在经济基本面稳步向好的支撑下，内需复苏的长期逻辑清晰可期。我们依然坚定看好国内资本市场的长期发展潜力，尽管前期外需导向的结构性市场风格难以持续，但“细水长流”的稳健型市场格局，更有利于投资者分享长期价值增长红利。
展望未来，“十五五规划”明确指出:“世界百年变局加速演进，国际力量对比深刻调整，新一轮科技革命和产业变革加速突破，我国具备主动运筹国际空间、塑造外部环境的诸多有利因素。”这一判断已在多重领域得到实践验证:9月3日纪念抗日战争胜利80周年阅兵顺利举行，多款先进武器装备集中亮相，既彰显了我国制造业的核心竞争力，也为市场信心注入了强劲动力。
近期国际经贸合作呈现积极信号:中美谈判取得阶段性成果，关税之外的相关反制措施基本恢复至9月初水平，9月后新增反制举措均已暂停；关税领域，美国将对“芬太尼关税”下调10%，我国同步取消对应关税反制措施。更值得关注的是，全球头部铁矿石企业必和必拓经协商同意，自今年四季度起将部分对华铁矿石贸易采用人民币结算计价，这不仅标志着我国在铁矿石领域的定价话语权显著提升，更印证了人民币国际化进程的加速推进，人民币资产在全球市场的吸引力将持续增强。
“十五五规划”中提出了十五五时期经济社会发展的主要目标，其中首要提出“高质量发展取得显著成效。经济增长保持在合理区间，全要素生产率稳步提升，居民消费率明显提高，内需拉动经济增长主动力作用持续增强，经济增长潜力得到充分释放，全国统一大市场建设纵深推进，超大规模市场优势持续显现，新兴工业化、信息化、城镇化、农业现代化取得重大进展，发展新质生产力、构建新发展格局、建设现代化经济体系取得重大突破”。这一部署充分凸显我国超大规模市场的独特优势与内需驱动的战略重要性，我们长期看好内需领域优质企业的投资价值与回报潜力。
规划同时将“科技自立自强水平大幅提高”列为核心目标之一，明确提出培育壮大新兴产业与未来产业，打造新兴支柱产业，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群化发展。
从中长期投资视角出发，我们将重点关注半导体自主可控、军工贸易、航空航天等领域的优质企业，将持续深耕产业链研究，精准挖掘具备核心竞争力的投资标的，力争为基金持有人创造长期稳定的价值回报。
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