近日，辽宁航安型芯科技股份有限公司(以下简称“航安型芯”)回复深交所第二轮问询并更新了招股书，公司拟在创业板上市。
此次IPO，航安型芯计划募集资金5.64亿元用于陶瓷型芯生产基地建设项目、研发中心建设项目以及补充流动资金。
值得注意的是，航安型芯产品结构较为单一，公司主营业务毛利率远超同行业公司平均值约45个百分点引深交所问询。此外，公司核心产品军用航空发动机用陶瓷型芯近年来销售单价呈下滑态势，加之公司应收账款较高，市场上有声音质疑公司对下游的议价能力。
毛利率异常高于同行引问询
航安型芯成立于2014年，公司专注于航空发动机、燃气轮机领域的特种陶瓷产品，主营业务为熔模铸造用陶瓷型芯及铝硅质陶瓷坩埚的研发、生产及销售。
其中，陶瓷型芯产品作为耗材，主要用于航空发动机、燃气轮机涡轮叶片的制造；铝硅质陶瓷坩埚产品作为容器，主要用于承载制造航空发动机、燃气轮机零件过程中所需的高温合金溶液。
财务数据方面，2020-2022年的报告期内，航安型芯分别实现营业收入1.33亿元、1.45亿元和2.02亿元，分别实现净利润5843.64万元、8999.90万元和1.18亿元。
分产品来看，航安型芯产品结构较为单一，军用航空发动机用陶瓷型芯为核心产品，销售收入占比约九成。报告期内，该产品的销售收入分别为1.24亿元、1.32亿元和1.77亿元，占比分别为95.24%、91.24%和88.57%。
值得注意的是，航安型芯的毛利率异常高于同行可比公司引发深交所关注。2020-2022年，公司的主营业务毛利率分别为80.70%、83.40%和80.10%。而同行业上市公司的主营业务毛利率平均值分别为35.60%、33.92%和32.19%，均与航安型芯相差45个百分点左右。
对此，深交所要求航安型芯区分销售单价和单位成本，分别说明各期主要产品毛利率变化的原因及驱动因素，对比同行业可比公司，说明变化趋势的差异及合理性。
对于毛利率异常高于同行，航安型芯表示:“公司与同行业上市公司的产品显著不同。公司的主要产品为陶瓷型芯，属于特种陶瓷行业，原材料主要为各类无机非金属材料，价格较低。而航宇科技的主要产品是航空金属材料锻件，航亚科技的主要产品是航空涡扇发动机压气机叶片、转动件、结构件等金属制品，图南股份主要从事高温合金、特种不锈钢等高性能合金材料及其制品的生产销售。”
核心产品单价呈下滑趋势
值得注意的是，航安型芯的核心产品军用航空发动机用陶瓷型芯近年来销售单价呈下滑态势，加之公司应收账款较高，市场上便有声音质疑公司对下游的议价能力。
报告期内，核心产品军用航空发动机用陶瓷型芯的销售单价分别为241.29元/件、250.00元/件和195.97元/件，三年内累计下滑18.78%。其中，2022年上述核心产品平均销售单价较2021年度下降21.61%，航安型芯归结为产品结构变化和部分产品价格下降所致。
产品结构方面，航安型芯表示:“2021年军用航空发动机结构件等非叶片用陶瓷型芯实现销售5万件，占当期军用航空发动机用陶瓷型芯销售数量9.48%，2022年，军用航空发动机结构件等非叶片用陶瓷型芯实现销售23.86万件，占当期军用航空发动机用陶瓷型芯销售数量26.49%，较2021年有较大提高，其产品构造相较于涡轮叶片而言较为简单，平均单价水平较低，多低于120元/件,拉低2022年军用航空发动机用陶瓷型芯平均销售价格。”
航安型芯还称，2022年3月，公司与部分客户协商，约定部分产品价格在2020年价格的基础上下降6.56%，在2021年基础上下降4.56%。
除此之外，航安型芯的应收款项及应收票据也被深交所问询。
首轮问询回复显示，报告期各期末，航安型芯应收账款账面余额分别为2372.86万元、5150.96万元、2302.39万元和5925.00万元，各期末金额变动较大；应收票据账面价值分别为2364.37万元、7999.49万元、7903.81万元和4926.74万元，金额较大且主要为商业承兑汇票。
对此，深交所要求说明报告期内主要客户信用政策及变动情况、主要客户应收账款回款周期及变动情况，报告期各期末应收账款金额变动较大的原因；说明应收票据主要客户、2020年起应收票据金额大幅增加原因、部分应收票据账龄较长原因、应收票据期后兑付情况，应收票据坏账准备计提是否充分。
航安型芯在第二轮问询回复中表示:“报告期内，公司主要客户为中国航发集团下属企业或单位、万泽实业股份有限公司下属企业等大型国有企业及上市公司，该等主要客户拥有较高的行业信誉和较强的履约能力。”
对航安型芯IPO进展，中国网财经将保持持续关注。
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